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场外期权的对冲
  • 场外期权的对冲
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1、静态对冲
静态对冲是指通过多产品组合抵消单只产品的Greeks风险,以多产品收益相互抵补、风险相互对冲来降低整体风险,优点是操作相对简单,对冲成本低,对冲效果好。但是目前我国市场上现存的产品比较有限,所以静态对冲策略的使用受到一定的限制。

2、动态对冲
在Greeks金融风险中,gamma风险、vega风险和theta风险都无法用线性产品进行有效对冲,随着标的价格的变化、时间的减小、波动率的变化,期权对冲面临较大的不确定性。
尤其是在临近到期日且标的价格在行权价附近时,对冲风险最大,针对gamma风险、vega风险和theta风险,可以采用期权的组合方法进行对冲。
一般对于rho风险关注的比较少,因为利率在短期内很少会发生1%的剧烈波动。所以目前采用比较多的风险管理方法是针对delta的动态对冲策略。
delta对冲是指通过建立对冲工具头寸,使得对冲工具头寸与要保护头寸的delta组合值等于0。了解更多个股期权投资 加资深分析师助理妮子:czsc1956


动态对冲是指由于资产的delta是时间等变量的函数,为了实现对冲目标,必须动态调整对冲工具头寸的数量。
根据期权复制的原理,连续对冲下的对冲损益理论上应该等于期权的理论价格,但实际上很难做到连续对冲,一般是定时或定量对冲,因此对冲损益与期权理论价格之间存在一定的误差。
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